4月22日晚間,青?；ブ煊拥虑囡乒煞萦邢薰?以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天佑德酒”)發(fā)布2024年年度報(bào)告稱(chēng),公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.55億元,同比增長(zhǎng)3.69%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4213.53萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)-52.96%。公司擬10派0.11元(含稅)。

　　利潤(rùn)的下降引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。值得一提的是,由于公司實(shí)施的2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃需要進(jìn)行股份支付記賬處理,對(duì)2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)影響額為-2513.92萬(wàn)元。

　　此前,天佑德酒為了激發(fā)公司潛力,提升核心團(tuán)隊(duì)凝聚力和競(jìng)爭(zhēng)力,2023年8月,公司曾公布股權(quán)激勵(lì)實(shí)施公告,授予51名激勵(lì)對(duì)象的限制性股票944萬(wàn)股,約占公司股本總額的2%。

　　此外,天佑德酒還發(fā)布了2025年一季報(bào)。一季報(bào)顯示,天佑德酒1—3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.32億元,同比下滑17.96%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6750.29萬(wàn)元,同比下滑37.69%。

　　一是行業(yè)整體承壓。2024年,白酒行業(yè)依然處于深度調(diào)整期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量同比下滑1.8%,消費(fèi)需求收縮、渠道庫(kù)存壓力、批零倒掛等問(wèn)題持續(xù)考驗(yàn)著企業(yè)的戰(zhàn)略定力。

　　二是主動(dòng)戰(zhàn)略投入。年報(bào)顯示,公司銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)12.5%,主要用于核心產(chǎn)品人之德、家之德系列的品牌推廣及數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)體系建設(shè)。同時(shí),為推進(jìn)全國(guó)化布局,成立全國(guó)大單品事業(yè)部,推動(dòng)光瓶酒等百元價(jià)位帶及以下的渠道建設(shè),補(bǔ)強(qiáng)其原團(tuán)購(gòu)渠道。盡管短期壓制利潤(rùn),但這些投入為長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

　　從公司未來(lái)五年規(guī)劃可以看出,公司鎖定年輕化、縣域化、國(guó)際化和品牌終端化,正是擁抱了未來(lái)“大清香”熱的趨勢(shì),結(jié)合需求端,主動(dòng)在供給端做出調(diào)整。最終深度挖掘并激活品牌力、產(chǎn)品力、市場(chǎng)力、文化力等,構(gòu)建一個(gè)價(jià)值聯(lián)動(dòng)、有效賦能的戰(zhàn)略體系,推動(dòng)天佑德公司在新時(shí)代背景下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　作為中國(guó)青稞酒行業(yè)的領(lǐng)軍者,天佑德如何在逆勢(shì)中保持韌性?這份財(cái)報(bào)背后又傳遞了哪些值得投資者關(guān)注的信號(hào)?

　　2024年,白酒行業(yè)“馬太效應(yīng)”進(jìn)一步加劇。頭部企業(yè)憑借品牌、渠道和品質(zhì)優(yōu)勢(shì),持續(xù)搶占市場(chǎng)份額,而中小酒企則面臨更大的生存壓力。天佑德作為青稞酒品類(lèi)的龍頭,選擇以“差異化競(jìng)爭(zhēng)”破局,通過(guò)強(qiáng)化產(chǎn)品力與品牌力的協(xié)同效應(yīng),鞏固自身護(hù)城河。

　　作為中國(guó)獨(dú)特的傳統(tǒng)飲品,白酒蘊(yùn)含著深厚的文化內(nèi)涵和歷史底蘊(yùn)。天佑德深挖青藏高原文化基因,通過(guò)“天佑德之夜”“青稞酒文化節(jié)”“封藏大典”等品牌活動(dòng),將青稞酒與地域文化深度綁定。同時(shí),公司星空體育官方入口跨界體育營(yíng)銷(xiāo),贊助馬拉松、CBA賽事等,觸達(dá)年輕消費(fèi)群體。財(cái)報(bào)顯示,2024年廣告宣傳費(fèi)用同比增長(zhǎng)21.37%,但品牌影響力的提升直接帶動(dòng)了終端動(dòng)銷(xiāo)率的增長(zhǎng),核心產(chǎn)品“人之德”“白青稞”的鋪市率同比提升超30%。

　　在行業(yè)去庫(kù)存壓力下,天佑德通過(guò)渠道精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售效率的全面提升。

　　公司創(chuàng)新推出“消費(fèi)者掃碼紅包”“終端反向紅包”等營(yíng)銷(xiāo)策略,打通廠(chǎng)家、經(jīng)銷(xiāo)商與消費(fèi)者之間的鏈路。以“人之德”為例,通過(guò)BC聯(lián)動(dòng)策略,其終端動(dòng)銷(xiāo)率提升超40%。

　　從券商視角來(lái)看,2025年或迎弱復(fù)蘇,關(guān)注差異化競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)的。中金公司強(qiáng)調(diào),具有品類(lèi)獨(dú)特性(如青稞酒、馥郁香型)的區(qū)域名酒有望通過(guò)差異化突圍。

　　而天佑德的核心競(jìng)爭(zhēng)力不僅在于市場(chǎng)與渠道,更在于其對(duì)技術(shù)研發(fā)的長(zhǎng)期投入和對(duì)國(guó)際化機(jī)遇的前瞻布局。

　　2024年,公司研發(fā)投入同比增長(zhǎng)27.1%,在青稞品種選育、釀造工藝、風(fēng)味研究等領(lǐng)域取得多項(xiàng)突破。例如,“青稞酒飲用舒適度評(píng)價(jià)體系”的建立,從科學(xué)角度驗(yàn)證了青稞酒“飲后不上頭”的健康屬性;而“年份酒認(rèn)證項(xiàng)目”則通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控系統(tǒng),確保每一滴酒的品質(zhì)真實(shí)可追溯。這些技術(shù)成果不僅提升了產(chǎn)品附加值,更讓天佑德在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定中占據(jù)線(xiàn)年是天佑德“出海”元年,Tashi青稞白酒和Tibetu青稞威士忌兩款產(chǎn)品正式進(jìn)入美國(guó)、加拿大市場(chǎng)。

　　面對(duì)2025年,天佑德提出了“年輕化、縣域化、國(guó)際化、品牌終端化”的四化戰(zhàn)略,從產(chǎn)品、市場(chǎng)、品牌到管理全面升級(jí):加速低度、時(shí)尚化產(chǎn)品研發(fā),通過(guò)AI虛擬人“李靈兒”等數(shù)字化工具,增強(qiáng)與年輕消費(fèi)者的互動(dòng);下沉至縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng),計(jì)劃未來(lái)三年覆蓋超千個(gè)縣域,挖掘基層消費(fèi)潛力; 以北美市場(chǎng)為支點(diǎn),同步拓展東南亞,建立海外品牌認(rèn)知;通過(guò)直營(yíng)店、核心終端聯(lián)盟等模式,強(qiáng)化終端控制力,提升品牌溢價(jià)。

　　此外,公司將繼續(xù)推進(jìn)“酒旅融合”,依托青藏高原獨(dú)特的自然與文化資源,打造集釀造體驗(yàn)、文化傳播、旅游消費(fèi)于一體的產(chǎn)業(yè)生態(tài),進(jìn)一步拓寬盈利邊界。

　　2024年對(duì)天佑德而言,是星空體育官方入口“夯實(shí)基礎(chǔ)、蓄勢(shì)待發(fā)”的一年。盡管短期利潤(rùn)承壓,但公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道效率、技術(shù)研發(fā)和國(guó)際化等方面的投入,已為長(zhǎng)期增長(zhǎng)埋下伏筆。作為青稞酒品類(lèi)的定義者和標(biāo)準(zhǔn)制定者,天佑德正以“慢即是快”的姿態(tài),在行業(yè)調(diào)整期中穩(wěn)步構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

　　對(duì)于投資者而言,當(dāng)下的天佑德或許更像一壇陳年佳釀——需要時(shí)間沉淀,但價(jià)值終將隨歲月顯現(xiàn)。未來(lái),隨著消費(fèi)復(fù)蘇、全國(guó)化布局深化以及國(guó)際化紅利釋放,這家扎根青藏高原的酒企,有望迎來(lái)屬于自己的“真年份”時(shí)代。

　　證券之星估值分析提示天佑德酒盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示中金公司盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示中金公司盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　以上內(nèi)容與證券之星立場(chǎng)無(wú)關(guān)。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，證券之星對(duì)其觀(guān)點(diǎn)、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性、及時(shí)性、原創(chuàng)性等。相關(guān)內(nèi)容不對(duì)各位讀者構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如對(duì)該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請(qǐng)發(fā)送郵件至，我們將安排核實(shí)處理。如該文標(biāo)記為算法生成，算法公示請(qǐng)見(jiàn) 網(wǎng)信算備240019號(hào)。